比亚迪股票每年收益率 170倍的市盈率，比亚迪用理想撑起？

股票投资是一种需要谨慎的投资方式，投资者需要有正确的投资理念和风险意识，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。下面，皮蛋财经将会带领大家了解比亚迪股票每年收益率，希望你可以从本文中找到答案。

本文导航，以下是目录：

• 1、170倍的市盈率，比亚迪用理想撑起？
• 2、比亚迪：销量、利润狂飙!股价为何难返巅峰?
• 3、比亚迪全年业绩？比亚迪股的股价？比亚迪 今天大跌？
• 4、比亚迪已带给巴菲特40倍收益，公司目前的经营状况是怎样的？

170倍的市盈率，比亚迪用理想撑起？

答作者：斑马君

企业是企业，企业的股票是股票，二者虽然相关但毕竟不是一个东西。有些企业很好，但是股票并不一定好；相反的，有些企业不怎么样，但是股票却频出上涨几十倍的妖股。作为A股市场的投资者一定要分的清企业和股票这两个完全不同的概念。

截至9月18日收盘，国产新能领军车企比亚迪(SZ:002594)总市值达到3151.00亿，市净率为5.7倍，市盈率（TTM）为172.91倍。这样的相对估值水平无论如何来讲都不算低，尤其是超过170倍的市盈率估值。

当然比亚迪是一家站在产业风口上的领军企业，旗下业务资产涉及多个高 科技 人工智能领域，企业前景不可估量。然而，股票投资的是股票而不是企业。企业的基本面是股价的底层支撑，企业有时间把基本面价值经营越来越高，不过投资者们有没有时间来消化估值过高造成的股价波动呢？

比亚迪是家好企业

无论从业务布局、还是从管理能力来看，比亚迪当之无愧是家非常好的企业。A股上市的比亚迪下辖三大业务板块，包括 汽车 及相关产品、手机部件及组装、二次充电电池及光伏。每项业务背后，比亚迪均具备各自的竞争优势。

在 汽车 领域，依托电池技术的积累，比亚迪成为全球领军的新能源车企。今年3月份，比亚迪发布并量产全新一代电池产品“刀片电池”。该产品通过了有着动力电池安全试验界“珠穆朗玛峰”之称的针刺测试，将有效改变新能源车的安全性表现。此款新电池，已经被使用在比亚迪今年上半年的新能源旗舰车型“汉”上。比亚迪在新能源车赛道的话语权提升值得期待。

在手机部件及组装领域，依托先发、规模、产业链优势，比亚迪手机组装业务几乎覆盖全部头部手机厂商，成为全球范围内的高端制造头部企业。华为、三星、苹果、小米、vivo等均为比亚迪服务的客户。除了手机品类，该业务还涉及智能穿戴、计算机、 汽车 智能系统、物联网、智能家居、 游戏 硬件、机器人、无人机、通信设备、电子雾化、医疗器械等组装制造。每个领域都可以讲出很多故事。

在二次充电电池及光伏领域，电池技术的积累同样是比亚迪具有很强排他性的竞争优势。

从三大业务布局来看，比亚迪布局延伸到了人工智能硬件的方方面面，前景广阔。并且，新冠疫情的疫情突袭，让市场看到比亚迪这家企业强大的管理能力。

半年报显示，截至2020年6月底，比亚迪已经成为全球范围内最大的口罩生产商。然而在2020年之前，比亚迪从未涉及该业务。也就是说，从无到有只用了几个月的时间，比亚迪就成为全球口罩生产龙头企业。这样强大、高效的组织、管理、执行能力，让比亚迪成为上半年业绩增长表现最好的车企之一。

综上来看，说比亚迪是家好企业完全没可以接受。

到底有多好还需要时间验证

但比亚迪好到什么程度还是需要时间验证以及量化。

首先是 汽车 业务，3月份发布的刀片电池，到底好到什么程度不是一个实验数据就能说明问题的。小批量试制没问题，也不能代表大批量生产就没问题。搭载“刀片电池”的汉刚刚在今年6月份上市，其安全性能是否改善最起码需要一整年的时间来验证。

首先，对于 汽车 整车制造而言，由于要求强大的供应链管理能力，行业内的每家企业实力均不容小觑。不要说新能源 汽车 龙头特斯拉，就算是国内的龙头上汽集团也不是目前的比亚迪能够直接挑战的。比亚迪可能在电池技术上占优，但是供应链的把控能力却与上汽差距不小。

最后是二次充电电池及光伏业务。该业务虽好，毕竟还是处于培育导入期的业务，日后能否为比亚迪贡献持续、稳定的盈利还不太好说。

这样看来，虽然比亚迪的三大业务宏观上看都很美，微观量化上看却存在激烈行业竞争以及行业整体趋势下滑的风险。业务前景的美好与不确定性同时存在。

而体现比亚迪强大管理能力的口罩业务，未来能否保持现在的盈利能力也值得考虑。作为一种疫情环境下能够有效降低感染概率的医疗物资，试问，哪个国家能长期接受该物资受制于人。比亚迪要想长期保持口罩业务的竞争优势并不容易。

对于这种未来的不确定，投资者们不得不考虑其股票投资的安全边际问题。

估值水平体现股票与企业的区别

价值投资讲究价值洼地，安全边际。价值洼地讲的就是必须要投资好企业。讨论安全边际就离不开股票估值水平的问题。就像上面分析的，比亚迪是好企业，然而从股票估值水平上看，其目前的安全边际并不高。

面对突如其来的股票上涨，大部分的普通投资者往往是后知后觉。“没有只涨不跌的股票说起来简单”，但是只有极少数的人能够真正明白这句话的深刻含义。斑马君认为，这句话讲的就是企业和企业股票的区别。衡量股票值不值的投资的终极标准实际上只有一个，那就是估值水平。衡量企业好不好的标准主要是预判企业的未来发展前景。只有估值与前景相匹配，投资才成立。

股票投资讲究时机，只买对的，不买贵的。比亚迪股票年内最大涨幅已经超过100%，股价市值，均已攀上 历史 新高。这种新高是在整个 汽车 产业仍然不景气的大背景下实现的。拿比亚迪来讲，数据显示，其盈利的高峰出现在2016年。当期比亚迪实现净利润50.52亿元，之后便逐年下滑。

值得注意的是，今年上半年比亚迪却录得净利润同比14.29%的正增长。一举成功的口罩业务是当期业绩增长的重要支撑。作为影响利润变化的重要因素，该业务也可以视为今年比亚迪股票上涨的最重要原因之一。倘若，该业务明年出现了边际盈利递减，势必也会对股票表现产生不小影响。论据就是，斑马君3月份买一盒50只装一次性口罩需要100元，而9月买的同规格产品只要17元。相信斑马君自己的经历可以很好地说明口罩行业的盈利能力弱化。

那么，基于未来逻辑的改变，对比既往业绩，目前比亚迪170多倍的PE以及5倍多的PB，会不会让恐高者产生晕眩呢？

比亚迪：销量、利润狂飙!股价为何难返巅峰?

答销量翻了一倍、利润翻了两倍，作为半年考成绩“最亮的仔”，股价的踌躇不前，或成比亚迪的最大败笔。

销量几乎翻倍，净利润则翻了约两倍，拥有最可观新能源销售规模、且保持高速增长的比亚迪，无疑是中国车企2023半年考中成绩“最亮的仔”。

不过，踩着销量、利润双双暴增的步伐，比亚迪在资本市场的表现，相对显得有些踌躇不前。

1 “如鱼得水”的业绩

7月14日，比亚迪披露了2023上半年业绩预告，预计上半年实现归母净利润105亿-117亿元，同比增长192%-225%，在截至公告日已披露业绩预告的上市车企中排名首位；扣非净利润93亿-103亿元，同比增长207%-240%；基本每股收益3.61元/股-4.02元/股。

「图片来源于比亚迪业绩预告」

那么，上半年高达百亿的归母净利润意味着什么呢？

要知道，2018-2022年，比亚迪的归母净利润依次为27.8亿、16.14亿、42.34亿和166.22亿元。这意味着比亚迪今年上半年的归母净利润几乎是2018-2021年4年累计利润的总和，并达到2022全年净利润的63.17%-70.39%。 

值得一提的是，2022年比亚迪高达166.22亿元的归母净利润中，有104亿元来自新能源补贴收入。那么，今年上半年比亚迪实现两倍增长的百亿利润中，又有多少来自补贴？我们将持续关注比亚迪，在其半年报中寻找答案。

不过，作为唯一可以依靠规模化盈利的中国新能源汽车品牌，比亚迪的利润大涨也离不开多年积累后的蓄势爆发。诚如比亚迪在业绩预告中所言：“尽管上半年汽车行业竞争加剧，凭借不断提升的品牌力、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力，以及上游原材料价格回落，公司继续保持良好的盈利水平。”

借着新能源的发展东风，早早深耕新能源领域的比亚迪，依托先发优势及厚积薄发的技术底蕴，不仅实现了销量的持续增长，更稳稳占据了新能源汽车龙头地位，且品牌力也实现了同步的提升。

销量方面，比亚迪自2020年达到近五年低谷后，便开始了至今的高速增长，2020-2022年，比亚迪销量分别达42.7万、74.01万和186.85万辆；今年上半年比亚迪的累计销量更是达到125.56万辆，同比增长94.25%，近乎翻倍。其中，6月销量更是再创月度销量新高，达25.3万辆，同比增长88.79%。

值得一提的是，比亚迪旗下车型几乎全面开花，多款车型销量长期保持在万辆水平。就今年6月而言，王朝网的汉、唐、秦、宋和元的销量均在万辆，其中，秦的销量高达4.42万辆，宋和汉则分别达3.39万和2.32万辆；海洋网的海豚销量高达3.11万辆，海鸥和宋PULS销量均超过2万辆，分别为2.3万和2.59万辆。

品牌力方面，比亚迪不断推出新车型，并向高端化、高定价车型发力。截至目前，除了王朝网、海洋网外，比亚迪旗下还布局了腾势、仰望及方程豹品牌，向高端市场进攻。其中，方程豹品牌，定位介于腾势和仰望之间，主打多品类、独特性，并于7月14日发布了品牌LOGO。

此外，手机部件及组装业务也为比亚迪的利润增长助力良多。比亚迪业绩预告显示，受益于大客户份额提升，新能源汽车及新型智能产品等新兴业务增长，产能利用率提升，业务结构进一步优化，使得比亚迪盈利大幅改善。

可以说，如今的比亚迪是“如鱼得水”。然而，比亚迪的股价表现则显得大相径庭。

2 “踌躇不前”的股价

虽然有不少机构表示看好比亚迪，但其股价表现不仅没有如预期那般上涨，且始终未能回到去年的水平。

其中，花旗曾在去年发布研究报告称，维持比亚迪股份（港股）“买入”评级，目标价640港元，属行业首选。而这也是分析师给出的最高目标价。此外，近一个月左右，比亚迪获开源证券、东吴证券、华西证券、安信证券等多家券商研报关注，位居券商力推公司榜首。然而，面对这么乐观的预期，比亚迪港股还是频频遭到股神巴菲特的减持。

引人注意的是，今年一季报披露后，花旗银行发布研究报告，给予了比亚迪A股517元/股的目标价，而H股则给予了602港元/股的目标价，较之2022年下调了38港元。

不过，不管是调整前还是调整后，这么高的预期，比亚迪一直没有实现。截止7月21日盘后，比亚迪A股报收264.32元/股，港股报收267港元/股，不仅与花旗给出的目标价相去甚远，与去年比亚迪A股358.75元/股、港股333港元/股的历史高点相比，也有着不小的差距。

值得肯定的是，比亚迪双股股价在今年上半年取得了正增长。根据《汽车K线》统计的81只汽车股涨跌数据来看，今年上半年，比亚迪A股仅上涨0.51%，H股相对上涨较高、达29.8%。虽然双股均实现了上涨，但与销量、利润屡创新高的表现大相径庭。

值得一提的是，在披露了半年销量和业绩预告后，比亚迪双股并未在股价表现上迎来大幅増长。披露销量后的第一个交易日（7月3日），比亚迪A股和港股股价涨幅分别为3.57%和4.48%；而披露业绩预告后第一个交易日（7月17日/18日），比亚迪A股和港股股价涨幅分别仅为0.03%和0.91%。

那么，比亚迪为何没能在资本市场风生水起呢？

有业内人士认为，新能源行业价格战加剧、销量不及预期、海外市场政策风险等对比亚迪股价均有压制作用，不应被忽视。

尽管比亚迪现在的表现可圈可点，但若想达到年销300万辆的目标，也并没有那么轻松。

虽然，比亚迪上半年的销量目标完成进度已达41.85%，单从剩余58.15%的完成比例来讲，对于下半年的销量旺季而言，似乎并不是遥不可及。但换成具体销量数据就会发现，比亚迪月均销量要达到29.07万辆，而如今比亚迪最高月销规模虽然超过了25万辆，但距离29万辆还是有着不小的差距。

与此同时，比亚迪目前走量车型的体量规模基本偏高，因此想要在相应细分市场继续扩张的空间非常有限。不仅如此，随着吉利、长城等自主品牌向市场输出新能源产品，或将不断地蚕食比亚迪的市场份额。

比如，吉利银河L7的上市，将直接与比亚迪宋PLUS抢夺市场；哈弗枭龙MAX则将与比亚迪王朝网的宋PLUS DM-i及宋Pro DM-i冠军版展开竞争等。

面对越来越多的对手，要想保持销量长青，就要持续迭代与创新新能源汽车核心技术和产品。

或因如此，技术派出身的廉玉波辞去了比亚迪副总裁职务，担任公司首席科学家职务、公司汽车总工程师、汽车工程研究院院长职务。比亚迪称，这一调整，是为了廉玉波更加专注公司新能源汽车技术研发工作。

尽管如此，各大车企的你追我赶，仍然不可小觑。而随着各大车企层出不穷的猛攻，比亚迪的守擂难度也将越来越高，资本市场对其的耐心，恐怕也将越来越少。

文字为【汽车K线】原创，部分图片来源于网络，版权归原作者所有。本号文章，未经授权，不得转载，违者必究。同时，文章内容不构成对任何人的投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

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比亚迪全年业绩？比亚迪股的股价？比亚迪 今天大跌？

答来源：资本邦

3月30日，资本邦了解到，比亚迪(002594.SZ)发布2020年年报，2020年实现营业收入1566亿元，同比增长22.59%；2020年实现归属于上市公司股东的净利润42.34亿元，同比增长162.27%；2020年汽车产销率均小幅下滑。

同日，比亚迪发布2021年第一季度业绩预告，预计第一季度盈利2亿元–3亿元，同比上涨77.56%-166.34%。

2020年业绩大幅增长，汽车产销率小幅下滑

从比亚迪年报来看，其主营业务包括汽车业务、手机部件及组装业务、二次充电电池及光伏业务。

2020年，比亚迪实现收入约人民币1566亿元，同比增长22.59%，其中汽车、汽车相关产品及其他产品业务的收入约人民币840亿元，同比增长32.76%；手机部件、组装及其他产品业务的收入约人民币600亿元，同比增长12.48%；二次充电电池及光伏业务的收入约人民币121亿元，同比增长15.06%。三大业务占比亚迪总收入的比例分别为53.64%、38.34%和7.72%。

根据中汽协的数据，2020年国内新能源汽车全年产销分别为136.6万辆和136.7万辆。

比亚迪2020年汽车产销量分别为431,954辆和394,608辆，同比下降5.08%和3.62%。其中新能源汽车产量为194,148辆，同比下降14.73%；新能源汽车销量为162,893辆，同比下降12.52%。

虽然2020年新能源产销率有所下滑，但是比亚迪2020年新能源产销量占全国新能源汽车产销率比例达到14.21%和11.92%。

同时比亚迪表示公司2020年获得的新能源补贴收入合计23亿元。

业绩大涨，股价却一路下跌

2020年，比亚迪股价一路上涨。到了2021年初，比亚迪涨势不减，今年2月3日，比亚迪股价达到创历史新高273.37元，总市值高达7818亿，离8000亿仅一步之遥。

而之后，比亚迪股价一路下跌。

之后，巴菲特的伯克希尔持股名单出炉，比亚迪成为其重仓持股之一。截至2020年12月31日，伯克希尔持有的比亚迪股票市值已达到58.97亿美元，比亚迪的投资上巴菲特获得了24倍的收益。而在2月20日，高瓴资本斥资2亿美金参与了港股公司比亚迪股份(01211.HK)最新一轮定向增发股票的购买。

不过即使是巴菲特的持股名单爆出，还是高瓴资本斥资2亿美金参与比亚迪港股定增，比亚迪股价还是一路下跌，截至3月30日报收168.1元，总市值为4810亿元，比亚迪市值在两个月不到的时间里已经跌去了3000多亿。

比亚迪已带给巴菲特40倍收益，公司目前的经营状况是怎样的？

答比亚迪公布2021年财务报告表明，2021年主营业务收入2161.42亿人民币，同比增加38.02%。在其中，汽车、汽车相关产品等经营收入约1124.89亿人民币，同比增加33.93%；手机上构件、拼装等收益约864.54亿人民币，同比增加43.99%；二次电池及光伏发电经营收入164.71亿人民币，同比增加36.27%。三大业务流程占比亚迪全年收入的占比各自为52.04%、40.00%和7.62%。

营业收入数据信息总体稳步发展，比亚迪却深陷“创收不增利”的难堪。2021年，比亚迪属于上市公司股东的净利润为30.45亿人民币，同比下降28.08%；隶属于上市公司股东的扣减非经常性损益的净利润为12.55亿人民币，同比下降57.53%。

这一份赢利数据信息，在业界眼中，不论是与比亚迪本身对比，或是与行业内别的竞争者对比，好像都一份不太合格的成绩表。

为什么创收不增利？假如分一季度看来，2021年一季度至三季度，比亚迪净利润由2.37亿人民币增加到12.70亿人民币，但是到四季度却急剧下降至6.02亿人民币，净利润环比下降52.58%。换句话说，第四季度变成比亚迪净利润下降的关键时间点。

但上年第四季度，比亚迪主营业务收入为709.5亿人民币，同比增长率30.65%。在销量上，比亚迪上年10月、11月、12月的销量各自为89935辆、98,340辆、99112辆，呈逐年增长趋势，第四季度总销量相比第三季度的20.61万台，同比增长率39.47%。

对于此事，比亚迪称2021年净利润下降，一部分原因是伴随着新冠疫情获得有效控制，比亚迪的防疫产品业务流程极速收拢；另一方面，因为原料等价钱的疯涨，比亚迪遭受了前所未有的费用工作压力。

此外，2021年年度报告表明，比亚迪总体毛利率为13.03%，环比下降6.36个点，毛利率创近14年最低；在其中，手机上构件及拼装等毛利率为7.57%，同比下降3.62个点；汽车及相关产品毛利率为17.39%，同比下降7.81个点。

在其中比亚迪的汽车业务流程涵盖了全车、充电电池及零部件等相关产品，但包括充电电池的前提下，比亚迪汽车业务流程的毛利率不够20%，而不包含充电电池且年销量仅贴近10万台的蔚来汽车、理想化，毛利率都保持在20%上下，销量体量大的特斯拉汽车业务流程毛利率也是做到30%。这般看来，比亚迪汽车业务流程的营运能力的确有待提升。

毛利率怎么就降低了？有行业内人士推断，比亚迪毛利率下降的主要因素，除开来源于成本费端上下游原辅材料的价格上涨外，还遭受收益端车系构造的变化、激进派的价格策略。

2020年，比亚迪新能源乘用车的自行车平均价为15.6万余元，但到2021年，比亚迪新能源乘用车的自行车平均价只是仅有14.3万余元，同比下降8.26%。

造成这样的原因在于，比亚迪商品销量构造的变化。市场价区段为21.68万-32.28万余元的比亚迪汉，在2020年的销量占比例相对性比较高，尽管仅发售5月，但总计销量做到40,556辆，在新能源技术汽车中占有率21.38%，利润的空间比较大。

而2021年，标价10万上下的秦和宋系列产品占有了比亚迪全年度销量的江山半壁，做到39.5万台，占有率54.12%，与此同时8万-15万余元的元ProEV和秦PlusDMi的销量有一定的升高。而标价较强的汉、唐系列产品，在比亚迪总销量中占特别大，分别为为16.12%、7.4%。市场销售构造以比较低级的汽车为主导，促使比亚迪的赚钱室内空间缩小。

此外，比亚迪上年的收益大幅度降低，还有一个原因是订单信息的交货压力大，比亚迪将一部分赚来的钱，用以项目投资动力锂电池、新能源技术汽车生产流水线，以极速地扩大生产能力。

资料显示，2021年，比亚迪研发投入106.27亿人民币，在其中递延所得税资金投入为26.37亿人民币，占总研发投入的24.8%。与此同时，为2022年一季度建成投产的一些加工厂提早贮备职工，比亚迪上年新增加了很多职工，并支付了超出10亿人民币的薪资。

2021年末，比亚迪一共有职工285,684名。2021年，比亚迪增强了63906名职工，在其中生产员工提升68206人，专业技术人员提升8542人，业务员增强了5248人，行政后勤降低了18486人。

从薪资视角看来，2021年第四季度比第三季度，多开支了大概15.6亿美元的薪资，自然这一部分薪资的提高并不是全是新招聘人才，也是有一部分奖赏的提早记提。但是最主要的是，这种贮备的新员工在2021年是没法立即产出率经济效益的，仅仅将对2022年上半年度新厂的投运与生产能力上坡，具有较大的保证功效。

据统计，比亚迪所遭遇的产能不足难题，到今年上半年也不会减轻。“现阶段企业总计手中订单信息40万部，仍在不断提升。”比亚迪老总王传福表明，2022年最大的问题并不是订单信息难题，反而是生产能力难题，传统可能得话，2022年的总产量将超过150万辆，但供应链管理身心健康的前提下，也想要冲击性200万部。

而未来展望2022年，比亚迪觉得，中国经济发展遭遇要求收拢、供给冲击和预估强阳后的三重工作压力，累加新冠疫情释放、国际性大宗商品价格上位起伏、国际局势矛盾等不确定因素，经济环境依然繁杂。在这里前提下，比亚迪在今年的能不能反转创收不增利的状况，依旧是个疑问。

但值得一看是指，据比亚迪财报中透露的消息，比亚迪2021年汇报期终已签署合同、但并未执行或并未执行结束的履行责任所相应的工资额度为约为149.33亿人民币，在其中已经有143.08亿人民币预估将在2022年度确认收入。

从上文内容中，大家可以学到很多关于比亚迪股票每年收益率的信息。了解完这些知识和信息，皮蛋财经希望你能更进一步了解它。